Pengaruh Pengumuman Merger Dan Akuisisi Terhadap Abnormal Return Saham: Studi Empiris Pada Perusahaan Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2013-2019
Abstract
Sebagai akibat dari semakin ketatnya persaingan antar perusahaan di era globalisasi dan perdagangan, manajemen
terdorong untuk mengembangkan strategi pengembangan yang inovatif dan mudah beradaptasi untuk organisasinya.
Merger dan akuisisi merupakan pendekatan strategis yang potensial. Tujuan penelitian ini guna mengetahui dampak
pelaksanaan merger serta akuisisi terhadap abnormal return saham perusahaan yang tercantum di BEI tahun 2013-
2019. Studi ini mempergunakan sampel 52 perusahaan yang menjalankan merger maupun akuisisi serta tercatat di
BEI tahun 2013-2019. Metode penelitian mempergunakan studi peristiwa dengan jendela peristiwa (event window)
selama 31 hari. Analisis data menggunakan uji one-sample t-test, uji one-sample wilcoxon signed-ranked test, serta
uji wilcoxon signed ranked test. Temuan penelitian menjelaskan bahwasanya peristiwa M&A tidak secara signifikan
memengaruhi abnormal return saham perusahaan kecuali pada 4 hari setelah pelaksanaan merger dan akuisisi.
Kata Kunci-abnormal return, actual return, event study, merger dan akuisisi
References
Akhmadi, & Prasetyo, Andhika. (2018). Profitabilitas,aRasioaSolvabilitasadanaHargaaSaham; aStudiaEmpirikaPada
PerusahaanaSubsektoraBatubaraayangaTerdaftaradiaBursaaEfekaIndonesiaaPeriodea2010-2014. aJurnala
Riseta AkuntansiaTerpadu, 11(1), 61–71. ahttps://doi.org/http://dx.doi.org/10.35448/jrat.v11i1.4217a
Alamsyah, Andry., Ayu, Siska., & Rikumahu, Brady. (2019). aExploringaRelationshipaBetweenaHeadlineaNews
SentimentaandaStockaReturn. a7th InternationalaConferenceaonaInformationaandaCommunication
Technologya (ICoICT), 1–6. ahttps://doi.org/10.1109/ICoICT.2019.8835298.a
Bergh, D. D., Connelly,aB. L., Ketchen, D. J., &aShannon, L. M. (2014). aSignallingatheoryaandaequilibrium in
strategicamanagementaresearch: aAnaassessmentaandaaaresearchaagenda. aOurnal of ManagementaStudies.
ahttps://doi.org/https://doi.org/10.1111/joms.12097a
Dewi, S., & Widjaja, I. (2021). AnalisisaPengaruhaMergeradanaAkuisisiaterhadapaKinerjaaKeuanganadan
AbnormalaReturnapadaaPerusahaanadiaBursaaEfekaIndonesiaaTahuna2014-2018. aJurnala Manajemena
Bisnis Dan Kewirausahaan, 5(1). ahttps://doi.org/10.24912/jmbk.v5i1.10277a
Dhiya, A. (2020). aPengaruhaPengumumanaMerger danaAkuisisiaterhadapaHargaaSahamapadaaPerusahaanayang
TerdaftaradiaBursaaEfekaIndonesiaa(BEI)aTahuna2015-2020. JurnalaIlmiahaMahasiswaaFEB, 9.a
Diantriasih, N., aPurnamawati, I., &aWahyuni, M. (2018). AnalisisaKomparatifaAbnormalaReturn,aSecuritya
ReturnaVariability, adanaTradingaVolumeaActivityaSebelumadanaSetelahaPilkadaaSerentakaTahuna2018.
JIMAT (JurnalaIlmiahaMahasiswaaAkuntansi) aUniversitasaPendidikanaGanesha, 9(2).a
Fakhry, Bachar. (2016). A Literature Review of the Efficient Market Hypothesis. Turkish Economic Review , 3(3).
https://doi.org/http://dx.doi.org/10.1453/ter.v3i3.928a
Filmiar, Nawangsari., & Iswajuni. (2019). TheaEffectsaofaAuditoraSwitchingaTowardsaAbnormalaReturn in
ManufacturingaCompany. aAsian JournalaofaAccountingaResearch, a4(1), 157–168.
ahttps://doi.org/https://doi.org/10.1108/AJAR-05-2019-0040a
Firli, Anisah., &aRahadian, aDadan. (2020). AnalysisaofatheaImpactaofaTerorristaBombingaActsaonaAbnormal
ReturnaandaTradingaVolumeaActivity: aStudyaofaTerorristaBombingsaWorldwidea (2008-2017). aAdvanced
IssuesainatheaEconomicsaofaEmergingaMarkets, 27.
Fransiscus, P., Hidayat, K., & Iqbal, M. (2015). AnalisisaKinerjaaKeuanganaPerusahaan Multinasional Pasca
Akuisisi (Studi pada Perusahaan Pengakuisisi yang Terdaftar di BEI Periode Tahun 2010-2012). Jurnal
Administrasi Bisnis (JAB), 1.
Hartanto, A., & Fettry, S. (2019). PengaruhaDebataCalonaPresidenaIndonesiaa17aFebruari 2019 terhadap Abnormal
ReturnadanaTradingaVolumeaActivity. aJurnala Akuntansia Bisnisa Dana Ekonomi, a a5(2).
ahttp://hdl.handle.net/123456789/9488
Hidayat, Randy. (2018). Analisis Perbedaan Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Peristiwa Politik pada Saham
Perusahaan LQ-45 di BEI. Jurnal UM Palembang, 7(2).
https://doi.org/https://doi.org/10.32502/jimn.v7i2.1569
Kumar, Alok., Page, Jeremy., & Spalt, Oliver. (2011). Religious Beliefs, Gambling Attitudes, and Financial Market
Outcome. Journal of Financial Economics, 102(3).
https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2011.07.001
Malkiel, B. G., & Fama, E. F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. The
Journal of Finance, 25. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.1111/j.1540-6261.1970.tb00518.
Motis, Jrisy. (2007). Mergers and Acquisitions Motives.
Nizar, A., & Nasir, M. (2016, November). Strengthening Sharia Banking through Merger or Consolidation. Munich
Personal RePEc Archive. https://mpra.ub.uni-muenchen.de/97964/1/MPRA_paper_97964.pdf
Oktaviani, Mitha., & Notobroto, Hari. (2014). Perbandingan tingkat konsistensi normalitas distribusi metode
kolmogorov-smirnov, lilliefors, shapiro-wilk, dan skewness-kurtosis. Jurnal Biometrika Dan Kependudukan,
(2), 127–135.
Undang-Undang RepublikaIndonesia Nomor 40 Tahun 2007 TentangaPerseroanaTerbatas, Pub. L. No. Undang-
UndangaUndang-UndangaRepublikaIndonesiaaNomora40aTahuna2007aTentangaPerseroanaTerbatas (2007).
Pradana, Y., & Rahardjo, T. (2016). ReaksiaPasaraModalaIndonesiaaAtasaPelantikanaKabinet Kerja Jokowi-Jk
(Event Study pada Anggota Indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB, 3.
Rahman, Z., Ali, A., & Jebran, K. (2017). TheaEffectsaofaMergersaandaAcquisitionsaonaStockaPriceaBehaviour in
BankingaSectoraofaPakistan. The Journalaof Finance and Data Science, 4.
Razali, N. M., & Yap Bee Wah. (2011). Power Comparision of Shapiro-Wilk, Kolmogorov- Smirnov, Lilliefors, and
Anderson-Darling tests. Journal of Statistical Modeling and Analytics, 2, 21–33.
Salim, Dwi., Iradianty, Aldilla., Kristitianti, Farida., & Candraningtias, Widyadhana. (2022). aSmartaBetaaPortfolio
InvestmentaStrategyaDuringatheaCOVID-19aPandemicainaIndonesia. aInvestmenta Managementa anda
FinancialaInnovations, 19(3). http://dx.doi.org/10.21511/imfi.19(3).2022.25
Spence, Michael. (1973). JobaMarketaSignaling. aThe MIT Press, 87(3), 355–374.
http://www.jstor.org/stable/1882010
Suganda, T. (2018). Event Study: Teori dan Pembahasan Reaksi Pasar Modal Indonesia (Soetam Rizky Wicaksono,
Ed.; 1st ed.). CV. Seribu Bintang.
Tandeilin, Eduardus. (2010). Portofolio Investasi Teori dan Aplikasi (1st ed.). Kanisius.
Tarigan, J., Yenewan, S., & Natalia, G. (2016). MergeradanaAkuisisi; adariaPerspektifaStrategisadanaKondisi
Indonesiaa (Pendekatan Konsep dan Studi Kasus) (1st ed.). Ekuilibria.
Yang, J. Y., aSegara, R., & Feng, J. (2019). StockaPriceaMovementsaandaTradingaBehaviors AroundaMergeraand
AcquisitionaAnnouncements: aEvidenceafromatheaKoreanaStockaMarket. aInternationalaJournalaof
ManagerialaFinance, 15.
