Pengaruh Capital Structure dan Environmental Cost Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Variabel Kontrol Liquidity, Age, Size, dan Sales Growth (Studi Pada Perusahaan Sektor Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2023)
Abstract
Kinerja keuangan merupakan indikator penting dalam menilai sejauh mana perusahaan mampu memanfaatkan
sumber dayanya secara efisien untuk menghasilkan laba. Studi ini mengkaji pengaruh struktur modal dan biaya
lingkungan terhadap capaian keuangan perusahaan sektor energi yang terdaftar di BEI periode 5 tahun. Indikator
Return on Assets digunakan sebagai representasi performa keuangan, dengan mempertimbangkan variabel kontrol
liquidity, age, size, dan sales growth. Studi ini ditujukan untuk menganalisis pengaruh yang terjadi baik secara
bersamaan maupun parsial dari STD, LTD, TD, serta EC terhadap ROA, serta memahami peran variabel kontrol.
Metode regresi data panel digunakan dengan teknik purposive sampling, menggunakan data sekunder dari laporan
tahunan dan laporan keberlanjutan, yang dikaji dengan software E Views 13. Hasil analisis menunjukkan bahwa
secara keseluruhan, seluruh variabel independen memberikan pengaruh signifikan terhadap ROA. Namun, secara
individual, hanya STD yang menunjukkan dampak negatif yang signifikan, sementara LTD, TD, dan EC tidak
memberikan pengaruh yang berarti. Temuan ini menyarankan agar perusahaan mengoptimalkan struktur modal
dan menjaga likuiditas, serta tetap memperhatikan tanggung jawab lingkungan. Bagi investor, penting untuk
mempertimbangkan aspek keberlanjutan dan tata kelola lingkungan dalam pengambilan keputusan investasi.
Kata Kunci: Kinerja Keuangan Perusahaan, Capital Structure, Environmental Cost.
References
Abdullahi, A. T., & Muhammad, Prof. M. L. (2023). Impact Of Environmental Cost On Financial Performance
Of Listed Industrial Goods Firms In Nigeria. International Journal Of Research And Scientific Innovation,
X(Xii), 64–82. Https://Doi.Org/10.51244/Ijrsi.2023.1012006
Ahmed, N., & Afza, T. (2019). Capital Structure, Competitive Intensity And Firm Performance: Evidence From
Pakistan. Journal Of Advances In Management Research, 16(5), 796–813. Https://Doi.Org/10.1108/Jamr-
-2019-0018
Aulya, S., Muslih, M., & Saraswati, R. S. (2022). The Influence Of Capital Structure, Capital Expenditure, And
Independent Commissioner On Firm Value. Proceedings Of The 3rd Asia Pacific International Conference
On Industrial Engineering And Operations Management, 4050–4059.
Bui, T. N., Nguyen, X. H., & Pham, K. T. (2023). The Effect Of Capital Structure On Firm Value: A Study Of
Companies Listed On The Vietnamese Stock Market. International Journal Of Financial Studies, 11(3).
Https://Doi.Org/10.3390/Ijfs11030100
C. Ansca, C. C. A., A. Suyapto, K., Pranoto, T., & P. Gunawan, V. (2019). The Effect Of Capital Structure And
Financial Structure On Firm Performance (An Empirical Study Of The Financial Crisis 2008 And 2009 In
Indonesia). Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 16(2), 206–223.
Https://Doi.Org/10.21002/Jaki.2019.11
Dewi, L. S., & Abundanti, N. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Kepemilikan Institusional Dan
Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(10),
Https://Doi.Org/10.24843/Ejmunud.2019.V08.I10.P12
Hapsari, D. W., Febiana, R., & Ustadi, M. N. (2025). Green Accounting, Leverage, And Cash Holding: Key
Factors In Determining Firm Value. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 9(2), 763–781.
Https://Doi.Org/10.23887/Jia.V9i2.84568
Hung, D. T., & Huong, N. M. (2024). The Impact Of Capital Structure On Firm Performance: Case Of Listed
Firms In Food And Beverage Industry In Vietnam. International Journal Of Economics, Business And
Management Research, 08(10), 119–131. Https://Doi.Org/10.51505/Ijebmr.2024.81009
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory Of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs And
Ownership Structure. In Journal Of Financial Economics (Vol. 3). Q North-Holland Publishing Company.
Mathur, N., Tiwari, S. C., Sita Ramaiah, T., & Mathur, H. (2021). Capital Structure, Competitive Intensity And
Firm Performance: An Analysis Of Indian Pharmaceutical Companies. Managerial Finance, 47(9), 1357–
Https://Doi.Org/10.1108/Mf-01-2020-0009
Nazir, A., Azam, M., & Khalid, M. U. (2021). Debt Financing And Firm Performance: Empirical Evidence From
The Pakistan Stock Exchange. Asian Journal Of Accounting Research, 6(3), 324–334.
Https://Doi.Org/10.1108/AJAR-03-2019-0019
Nguyen, H. T., & Nguyen, A. H. (2020). The Impact Of Capital Structure On Firm Performance: Evidence From
Vietnam. Journal Of Asian Finance, Economics And Business, 7(4), 97–105.
Https://Doi.Org/10.13106/JAFEB.2020.VOL7.NO4.97
