PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, CASH HOLDING DAN GROWTH OPPORTUNITY TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN (Studi pada Perusahaan Sektor Infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2023)
Abstract
Kinerja keuangan perusahaan merupakan indikator penting untuk menilai efektivitas pengelolaan sumber daya
dalam mencapai profitabilitas dan pertumbuhan jangka panjang. Penelitian ini memfokuskan pada pengaruh
kepemilikan manajerial, cash holding, dan growth opportunity terhadap kinerja keuangan perusahaan sektor
infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2019–2023. Kinerja keuangan diukur
menggunakan Return on Assets (ROA), yang mencerminkan kemampuan perusahaan dalam mengelola aset untuk
menghasilkan laba.Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis secara simultan dan parsial hubungan
antara ketiga variabel independen terhadap kinerja keuangan, serta mempertimbangkan firm size sebagai variabel
kontrol. Ketiga variabel tersebut dipilih karena secara teoritis dan empiris memiliki potensi memengaruhi tingkat
profitabilitas perusahaan, baik dari sisi kepemilikan, manajemen likuiditas, maupun peluang ekspansi
perusahaan.Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode regresi data panel. Data yang
digunakan merupakan data sekunder yang bersumber dari laporan keuangan tahunan 20 perusahaan sektor
infrastruktur, dengan total 100 observasi selama lima tahun. Pengolahan data dilakukan menggunakan software
EViews 12, dengan tahapan uji asumsi klasik, pemilihan model terbaik (Chow, Hausman, dan LM Test), dan
pengujian hipotesis.Hasil analisis menunjukkan bahwa secara simultan, kepemilikan manajerial, cash holding,
dan growth opportunity berpengaruh signifikan terhadap ROA. Secara parsial, kepemilikan manajerial dan growth
opportunity berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja keuangan, sementara cash holding tidak menunjukkan
pengaruh yang signifikan. Hal ini menunjukkan bahwa keterlibatan manajemen sebagai pemilik saham dan
potensi ekspansi aset lebih dominan dalam mendorong profitabilitas perusahaan dibandingkan dengan kebijakan
penyimpanan kas.Implikasi dari hasil penelitian ini menunjukkan pentingnya bagi perusahaan untuk
menyeimbangkan struktur kepemilikan dan strategi pertumbuhan yang berorientasi pada efisiensi penggunaan
aset. Penelitian ini juga memberikan masukan bagi investor untuk mempertimbangkan indikator kepemilikan
manajerial dan prospek pertumbuhan dalam mengambil keputusan investasi. Selain itu, hasil ini diharapkan dapat
menjadi referensi bagi penelitian selanjutnya di sektor infrastruktur maupun sektor lainnya.
Kata Kunci: Kinerja Keuangan, Kepemilikan Manajerial, Cash Holding, Growth Opportunity
References
Lestari, T. U., & Hasanah, S. I. (2024). The Impact Of ESG Disclosure, Hedging Policy, And Cash Holding On
Firm Value. International Journal Of Management And Business Applied, 3(2), 129–144.
Https://Doi.Org/10.54099/Ijmba.V3i2.1110
Linuwih, & Prasetya. (2024). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Aneka Industri Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2019 – 2021).
Nur, S., Suciyanti, V. N., Winarti, A., & Azmi, Z. (2024). Pemanfaatan Teori Signal Dalam Bidang Akuntansi:
Literatur Review. Economics, Business And Management Science Journal, 4(2), 55–65.
Https://Doi.Org/10.34007/Ebmsj.V4i2.564
Pada, P., Sektor, P., Barang, I., Yang, K., Di, T., Efek, B., Suhi Govanni, M., Binangkit, I. D., & Fikri, K. (2023).
Pengaruh Efektivitas Modal Kerja Dan Growth Opportunity Terhadap. 3, 531–536.
Perwito, Nugraha, Mayasari, & Yayat, S. (2025). Managerial Ownership And Firm Value: The Mediation Role Of
Investment Efficiency And Moderating Role Of Intangible Assets. Quality - Access To Success, 26(206),
–163. Https://Doi.Org/10.47750/QAS/26.206.16
Pramesti, & Priyadi. (2023). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Corporate Social
Responsibilitydan Firm Size Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan.
Saputra, F., & Nofrialdi, R. (2022). Analysis Effect Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE) And Price
Earning Ratio (PER) On Stock Prices Of Coal Companies In The Indonesia Stock Exchange (IDX) Period
-2021. Https://Doi.Org/10.38035/Dijefa.V3i1
Sawarni, K. S., Narayanasamy, S., Chattopadhyay, S., & Chakrabarti, P. (2022). Working Capital Management,
Financial Performance And Growth Of Firms: Empirical Evidence From India. Journal Of Indian Business
Research, 14(4), 361–381. Https://Doi.Org/10.1108/JIBR-12-2020-0382
Sayed, E., & Khalil, M. (2025). Cash Holding And Bankruptcy Risk In Egyptian Firms: The Moderating Effect
Of Corporate Social Responsibility. Journal Of Economic And Administrative Sciences, 41(2), 452–469.
Https://Doi.Org/10.1108/JEAS-02-2022-0049
Sekaran, U., & Bouge, R. (2016). Research Methods For Business: A Skill-Building Approach. John Wiley &
Sons Ltd.
Septanta Rananda. (2023). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Dan Kompensasi Rugi
Fiskal Terhadap Penghindaran Pajak.
Setiawan, M. B. (2024). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan
Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Moderasi Kurnia Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia
(STIESIA) Surabaya.
Setiawati, L. P. E., Mariati, N. P. A. M., & Dewi, K. I. K. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Ukuran
Terhadap Nilai Perusahaan. Remik, 7(1), 222–228. Https://Doi.Org/10.33395/Remik.V7i1.12024
Sidik. (2021). Https://Www.Cnbcindonesia.Com/Market/20210125150721-17-218547/Resmi-Mulai-Hari-IniBei-Kelompokkan-Emiten-Di-12-Sektor.
Singh, R., Gupta, C. P., & Chaudhary, P. (2024). Defining Return On Assets (ROA) In Empirical Corporate
Finance Research: A Critical Review. Https://Doi.Org/10.5281/Zenodo.10901886
Sitanggang. (2021). Pengaruh Dewan Komisaris Independen, Komite Audit, Kepemilikn Manajerial Dan
Kepemilikan Institusional Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Empiris Pada Perusahaan Perbankan Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia 2016-2018).
Spence. (1973). Job Market Signaling. Https://Doi.Org/Https://Doi.Org/10.2307/1882010
Sugiyono. (2015). Metode Penelitian Pendidikan: Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D. Alfabeta.
Sugiyono. (2020). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D. CV. Alfabeta.
Sumari, J., & Malino, M. (2024). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerialdan Komite Audit
Terhadap Kinerja Keuangan. Www.Idx.Co.Id
