Analisis Valuasi Saham Dengan Metode Discounted Cash Flow Dan Relative Valuation Pada Perusahaan Sektor Energi Yang Tergabung Dalam Idx Lq45 Pada Periode Tahun 2019-2023
Abstract
Sektor energi merupakan salah satu pilar penting dalam perekonomian Indonesia, baik sebagai sumber pendapatan negara
maupun pemenuhan kebutuhan energi domestik. Fluktuasi harga minyak global, kebijakan energi, dan dinamika geopolitik
mempengaruhi nilai saham perusahaan di sektor ini, sehingga analisis valuasi saham menjadi sangat penting. Penelitian
ini bertujuan menghitung nilai wajar saham perusahaan sektor energi yang tergabung dalam IDX LQ45 periode 2019–
2023. Metode yang digunakan adalah Discounted Cash Flow (DCF) dengan pendekatan Free Cash Flow to the Firm
(FCFF), serta Relative Valuation dengan pendekatan Price to Earning Ratio (PER) dan Price to Book Value (PBV).
Proyeksi dilakukan untuk tahun 2025 pada tiga skenario, yaitu optimis, moderat, dan pesimis. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa saham ADRO berada dalam kondisi undervalued pada skenario pesimis dan moderat, namun
berpotensi fairly valued atau sedikit overvalued pada skenario optimis. Saham PTBA dan ITMG cenderung overvalued
dalam skenario optimis, namun mendekati nilai wajar dalam skenario pesimis dan moderat. Hasil ini menunjukkan bahwa
pendekatan valuasi terintegrasi mampu memberikan gambaran yang lebih komprehensif bagi investor dalam menilai
kelayakan investasi di sektor energi.
Kata kunci: Valuasi Saham; Discounted Cash Flow; Free Cash Flow to Firm; Relative Valuation; Sektor Energi; IDX
LQ45
References
Badruzaman, J., Fadilah, A. R., & Abdurrahman, F. (2022). Determining the Effect of Return on Equity (ROE) on Price
Earnings Ratio (PER) and Price to Book Value (PBV) in LQ45 companies , Indonesia. 19, 1564–1575.
https://doi.org/10.37394/23207.2022.19.141
Bloomberg Technoz. (2023). Puluhan Saham ARB Hari Ini, Ada MEDC & TINS.
https://www.bloombergtechnoz.com/detail-news/3173/puluhan-saham-arb-hari-ini-ada-medc-tins
Cheong, H., Kim, B., & Vaquero, I. U. (2023). A Data Valuation Model to Estimate the Investment Value of Platform
Companies : Based on Discounted Cash Flow. https://doi.org/https://doi.org/10.3390/jrfm16060293
Damoran, A. (2012). Investment Valuation_ Tools and Techniques for Determining (3rd ed.). John Wiley & Sons, Inc.
Drábek, M. (2022). Relative Valuation of Private Held Companies: Valuation Multiples in the Czech Brewing Industry. In
Journal of Business Valuation and Economic Loss Analysis (Vol. 17, Issue 1). https://doi.org/10.1515/jbvela-2021-
Fitriani, S. R., & Rikumahu, B. (2023). Stock Valuation of Cement Industry in 2019 and 2021 due to COVID-19 using Free
Cash Flow to Firm (FCFF) and Relative Valuation (RV). 38, 290–303. https://doi.org/10.2991/978-94-6463-292-
_18
Fitriyana, R. F., Rikumahu, B., Widiyanesti, & Alamsyah, A. (2020). Principal Component Analysis to Determine Main
Factors Stock Price of Consumer Goods Industry. 2020 International Conference on Data Science and Its
Applications, ICoDSA 2020, August. https://doi.org/10.1109/ICoDSA50139.2020.9212845
Frodsham, M. (2024). Practice Briefing: The implications of a move towards explicit discounted cash flow (DCF) models
for property investment valuations. Journal of Property Investment and Finance, 42(4), 380–395.
https://doi.org/10.1108/JPIF-04-2024-0052
Hairul, I., & Moin, A. (2022). Valuasi Saham dengan Dividend Discount Model ( DDM ) dan Price Earning Ratio ( PER
) untuk Pengambilan Keputusan Investasi ( Studi Kasus pada Perusahaan Sub Sektor Makanan & Minuman,
Perkebunan, dan Pertambangan Batu Bara). Selekta Manajemen: Jurnal Mahasiswa Bisnis & Manajemen, 01(06),
–134. https://journal.uii.ac.id/selma/index
IEA. (2019). World Energy Outlook 2019 ー. World Energy Outlook 2019, 1.
Indrawati. (2015). Metode Penelitian Manajemen dan Bisnis : Konvergensi Teknologi Komunikasi dan Informasi. Refika
Aditama.
International Energy Agency. (2023). World Energy Outlook 2023 | Enhanced Reader. World Energy Outlook 2023, 23–
Islami, R. G. (2020). VALUASI NILAI WAJAR SAHAM DENGAN METODE (DISCOUNTED CASH FLOW) DALAM
PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN TAHUN 2015 – 2019.
Jumran, A., & Hendrawan, R. (2021). Stock Valuation using Discounted Cash Flow Method with Free Cash Flow to Equity
and Relative Valuation Approaches on State-Owned Banks Listed on IDX for 2021 to 2025 Period Projection.
International Journal of Science and Management Studies (IJSMS), August 2021, 191–201.
https://doi.org/10.51386/25815946/ijsms-v4i4p118
Kementerian Energi Dan Sumber Daya Mineral Republik Indonesia. (2024). www.esdm.go.id.
Koller, T., Goedhart, M., Wessels, D., & COMPANY, M. A. (2015). Valuation Measuring and Managing the Value of
Companies. In Journal of Chemical Information and Modeling (6th ed., Vol. 53, Issue 9). John Wiley & Sons, Inc.
Kumoro, F. A., & Riwayati, H. E. (2022). ANALISIS VALUASI SAHAM DAN FAKTOR-FAKTOR YANG
MEMPENGARUHI FLUKTUASI HARGA SAHAM. Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia, 7(10).
https://doi.org/10.36418/syntax-literate.v7i10.13185
Otoritas Jasa Keuangan. (2019). BUKU 3 - PASAR MODAL.
Peng, Y. L., & Lee, W. P. (2024). Valuation of Stocks by Integrating Discounted Cash Flow with Imitation Learning and
Guided Policy. IEEE Transactions on Automation Science and Engineering, 21(2), 1781–1792.
https://doi.org/10.1109/TASE.2023.3246590
Penman, S. H. (2013). Financial Statement Analysis And Security Valuation (5th ed.). McGraw-Hill.
https://archive.org/details/financialstateme0000penm_m9z7_5thed/page/n3/mode/2up
