Dampak Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pendekatan Perilaku Oportunistik Manajerial Dan Corporategovernance
Abstract
Pemegang saham adalah pemilik dari sebuah perseroan terbatas, dan mereka membeli saham karena mereka ingin mendapatkan pengembalian keuangan. Dengan demikian pemegang saham dapat disebut sebagai pemegang dan pemilik kepentingan dalam suatu perusahaan dimana para pemegang saham harus disejahterakan oleh para manajer perusahaan tersebut. Salah satu cara untuk membuat para pemegang saham sejahtera adalah tingkat pembagian dividen yang diatur dalam kebijakan dividen perusahaan. Karena dengan tingkat pembagian dividen yang tinggi akan membuat para pemegang saham memberikan respond dan apresiasi yang sangat positif kepada perusahaan dimana itu bersifat meningkatkan nilai perusahaan. Dengan tingginya nilai perusahaan tersebut dapat mencerminkan kinerja yang baik juga, dan akan menarik para calon investor untuk menanamkan modalnya ke perusahaaan tersebut. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dampak kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan pendekatan perilaku oportunistik manajerial dan corporate governance pada PT. Krakatau Steel Tbk. Penelitian ini menggunakan teknik analisis regresi linear berganda. Dari hasil pengujian yang didapat secara parsial kepemilikan institusional; dewan komisarsi independen; jumlah dewan komisaris; perilaku oportunistik manajerial tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kebijakan dividen dan begitu juga kepemilikan institusional; dewan komisarsi independen; jumlah dewan komisaris; perilaku oportunistik manajerial tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Akan tetapi, secara simultan pengaruh kepemilikan institusional, dewan komisaris independen, jumlah dewan komisaris, dan perilaku oportunistik manajerial, secara simultan memiliki pengaruh secara signifikan terhadap kebijakan dividen PT. Krakatau Steel, Tbk., adalah sebesar 5,2% dan pengaruh kepemilikan institusional, dewan komisaris independen, jumlah dewan komisaris, dan perilaku oportunistik manajerial secara simultan memiliki pengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan PT. Krakatau Steel, Tbk., adalah sebesar 72,4%. Dan berdasarkan penelitian bahwa pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan 4%. Kata Kunci: kepemilikan institusional, dewan komisaris independen, jumlah dewan komisaris, perilaku oportunistik manajerial, kebijakan dividen, nilai perusahaanReferences
Amidu, M. (2007). How Does Dividend Policy Affect Performance of The Firm on Ghana Stock Exchange? Investment Management and Financial Innovations, 4(2), 103-112.
Beiner, S., Drobetz, W., Schmid, M., & Zimmermann, H. (2006). An Integrated Framework of Corporate Governance and Firm Valuation. European Financial Management, 249-283.
Bhattacharya, P. S., & Graham, M. (2007). Institutional Ownership and Firm Performance: Evidence from Finland. Diambil kembali dari Working Paper Series: http:ssrn.com/abstract=1000092
Bhattacharya, S. (1979). Imperfect Information, Dividend Policy, and "The Bird in the Hand" Fallacy. The Bell Journal of Economics, 259-270.
Berle, A. A., & Means, G. C. (1933). The Modern Corporation and Private Property. Indiana Law Journal.Vol. 8. No. 8.
Javed, A., & Iqbal, R. (2007). The Relationship between Corporate Governance Indicators and Firm Value: A Case Study of Karachi Stock Exchange. Islamabad: Pakistan Institute of Development Economic.
Jensen, M. C., & Meckling W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics. Vol. 3, No. 4.
Jensen, M. C. (1986). Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. The American Economic Review, 76, 323-329.
Jensen, M. C., & Warner, J. B. (1988). The Distribution of Pawer Among Corporate Managers, Shareholders, and Directors. Journal of Financial Economics, 3-24.
Jensen, M. C. (1993). The Modern Industrial Revolution, Exit, and The Failure of Internal Control System. Journal of Finance, 831-880.
Long Jr, J. B. (1978). The Market Valuation of Cash Dividends: Case to Consider. Journal of Financial Economics, 235-264.
Miller, M. H., & Modigliani, F. (1961). DIvidend Policy, Growth, and The Valuation of Shares. Journal of Business, 411-433.
Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1986). Large Shareholders and Corporate Control. The Journal of Political Economy, 94(3), 461-488.
Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1997). Survey of Corporate Governance. The Journal of Finance, 52, 737-783.
Sterk, W. E., & Vandenberg, P. A. (1990). The Market Valuation of Cash Dividends and The Tax Differential Theory of Dividend Policy: A Case Revisited. Financial Review, 441-445.
Sujoko & Soebiantoro, U. (2007). Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage, Faktor Intern Dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan. Universitas Kristen Petra.
Turnbull. (1997). Corporate Governance: its Scope, Concern and Theories. Corporate Governance: Scholary Research and Theory Papers, 180-205.
