Prediksi Portofolio Optimal Menggunakan Model Markowitz Dan Model Naive (saham Yang Terdaftar Pada Indeks Lq45 Periode 2013-2017)
Abstract
Pada penelitian ini, pembentukan portofolio optimal menggunakan model Markowitz dan Naive dilakukan pada saham yang terdaftar di Indeks LQ45 Bursa Efek Indonesia (BEI). Data yang digunakan sebanyak 1208 hari pengamatan dari Januari 2013 hingga Desember 2017. Portofolio yang akan dibentuk menggunakan kombinasi dari 19 saham. Kemudian dihasilkan 10 portofolio model Markowitz dengan bobot saham yang bervariasi dan 2 portofolio model Naive dengan bobot saham yang sama rata. Pada hasil pembentukan portofolio model Markowitz terdapat 4 portofolio efisien dan 6 portofolio inefisien. Keempat portofolio efisien ini dibedakan berdasarkan tingkat risiko yang ingin diambil oleh investor. Berdasarkan penelitian yang dilakukan, portofolio model Markowitz lebih baik dibandingkan model Naive. Hal ini dikarenakan portofolio N1 dan N2 (model Naive) memberikan tingkat return yang relatif sama dengan portofolio H dan G (model Markowitz) namun dengan risiko yang lebih tinggi atau portofolio N1 dan N2 memberikan risiko yang relatif sama dengan portofolio I dan J namun dengan return yang lebih rendah. Kata kunci: Portofolio optimal, Markowitz, NaiveDownloads
References
S. S. Hakmi, S. M. Rahayu dan Topowijoyo, “Analisis Fundamental dengan Pendekatan Price Earning Ratio (PER) untuk Menilai Kewajaran Harga Saham sebagai Dasar Pengambilan Keputusan Investasi (Studi pada Subsektor Semen yang Listing di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2013-2015),” Jurnal Administrasi Bisnis, vol. 49, no. 2, pp. 96-102, 2017.
B. A. Arifin, “Analisis Portofolio Optimal dengan Model Indeks Tunggal Sebagai Dasar Penentuan Keputusan Investasi.,” Jurnal Ilmu & Riset Manajemen, vol. 3, no. 8, pp. 1-18, 2014.
M. K. Anwar dan Farida, “Risiko Sistematis, Faktor Internal dan Eksternal Perusahaan Terhadap Return Saham,” Jurnal Analisis Bisnis Ekonomi, vol. 3, no. 8, pp. 55-65, 2015.
I. Fahmi, Pengantar Manajemen Keuangan: Teori dan Soal Jawab, Bandung: Alfabeta, 2013.
Bursa Efek Indonesia, “Glossary,” 2017. [Online]. Available: http://www.idx.co.id/idid/beranda/daftaristilah.aspx. [Diakses 16 Oktober 2017]. AB C D E F G H I J N1 N2 0,00% 0,01% 0,02% 0,03% 0,04% 0,05% 0,06% 0,07% 0,08% 0,09% 0,10% 0,11% 0,12% 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00% 2,50% Return Risk
A. A. A. Jusuf, “Prediksi Risiko Sistematik Saham-Saham LQ45 Bursa Efek Indonesia.,” Jurnal Ekonomi dan Bisnis, vol. 17, no. 3, pp. 99-118, 2016.
R. Wahyuni, W. F. Mahmudy dan B. D. Setiawan, “Penentuan Portofolio Saham Optimal Menggunakan Algoritma Genetika,” Jurnal Pengembangan Teknologi Informasi dan Ilmu Komputer, vol. 1, no. 1, pp. 63-68, 2015.
W. M. Wibowo, “Penerapan Model Indeks Tunggal untuk Menetapkan Komposisi Portofolio Optimal (Studi Pada Saham-Saham LQ45 yang,” Administrasi Bisnis, vol. 9, no. 1, pp. 1-9, 2014.
M. Rizal dan D. Urip, “Analisis Pembentukan Portofolio yang Optimal Menggunakan Model Markowitz pada Perusahaan Asuransi,” Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, vol. 5, no. 1, pp. 1-18, 2016.
H. Markowitz, “Portfolio selection,” Journal of Finance, vol. 7, no. 1, pp. 77-91, 1952.
E. Tandelilin, Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, Yogyakarta: BPFE Yogyakarta, 2001.
W. Bessler, H. Opfer dan D. Wolff, “Multi-asset portfolio optimization and out-of-sample performance: an evaluation of Black–Litterman, mean-variance, and naïve diversification approaches,” The European Journal of Finance, vol. 23, no. 1, pp. 1-30, 2014.
C. Yan dan H. Zhang, “Mean-variance versus naïve diversification: The role of mispricing,” Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, vol. 48, pp. 61-81, 2016.
V. Zakamulin, “Superiority of optimized portfolios to naive diversification: Fact or fiction?,” Finance Research Letters, vol. 22, pp. 122-128, 2016.
Sugiyono, Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D), Bandung: Alfabeta, 2013.
Musthafa, Manajemen Keuangan, Yogyakarta: Andi, 2017.
S. Titman, A. J. Keown dan J. D. Martin, Financial Management: Principles and Applications (11th Edition), USA: Pearson, 2014.
M. M. Hanafi, Manajemen Risiko, Yogyakarta: UPP STIM YKPN, 2006.
A. J. Keown, J. D. Martin, J. W. Petty dan D. F. Scott, Manajemen Keuangan: Prinsip dan Penerapan Edisi Kesepuluh, Jakarta: PT Indeks, 2008.
A. Damayanti dan R. Subekti, “Optimasi Portofolio Menggunakan Pendekatan Least Discriminant dengan Return Black Litterman,” Jurnal Matematika, vol. 6, no. 4, pp. 46-51, 2017.
S. Banihashemi dan S. Navidi, “Portfolio performance evaluation in Mean-CVaR framework: A comparison with non-parametric methods value at risk in Mean-VaR analysis,” Operations Research Perspective, vol. 4, pp. 21-28, 2017.
D. Larasati, A. K. Irwanto dan Y. Permanasari, “Analisis Strategi Optimalisasi Portofolio Saham LQ 45 (Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011),” Jurnal Manajemen dan Organisasi, vol. 4, no. 2, pp. 163-171, 2016.
B. G. Malkiel, 1999, USA: W.W. Norton & Company, A Random Walk Down Wall Street (7th Edition).
U. Sekaran dan B. Roger, Research Methods for Business: A Skill-Building Approach (6th Edition), New York: Wiley, 2013.
