Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Peringkat Obligasi, Ukuran Perusahaan Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Yield To Maturity Obligasi Korporasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012
Abstrak
ABSTRACT The capital market is a meeting between the parties who have surplus funds to those who need the funds by way of trade in securities. Thus, the capital market can also be interpreted as a market to trade in securities generally have a lifespan of more than one year, such as stocks and bonds. while places where the sale and purchase of securities referred to the stock exchanges. With the capital market parties who have surplus funds (investors) may choose an alternative investment to deliver optimal returns one of the traded securities, namely bonds. This study aims to determine the effect of interest rates, bond ratings, firm size and debt-to-equity ratio of the yield to maturity on 43 corporate bonds are corporate bonds issued bonds in Indonesia Stock Exchange 2010- 2012. This study uses the technique of multiple linear regression analysis. The results of this test indicate that the level of interest rates and bond ratings and a significant effect on yield to maturity of 25.90% and 5.20%, while the size of the company and the debt to equity ratio has no significant effect on yield to maturity of 1.60% and 0.30%. Thus, investors in investing in the bonds need to pay attention to interest rates and bond ratings Pasar modal adalah pertemuan antara pihak yang memiliki kelebihan dana dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara memperjualbelikan sekuritas. Dengan demikian, pasar modal juga bisa diartikan sebagai pasar untuk memperjualbelikan sekuritas yang umumnya memiliki umur lebih dari satu tahun, seperti saham dan obligasi. sedangkan tempat dimana terjadinya jual beli sekuritas disebut dengan bursa efek. Dengan adanya pasar modal pihak yang memiliki kelebihan dana (investor) dapat memilih alternatif investasi untuk memberikan return yang optimal salah satu sekuritas yang diperdagangkan yaitu obligasi. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh tingkat suku bunga, peringkat obligasi, ukuran perusahaan dan debt to equity ratio terhadap yield to maturity obligasi pada 43 perusahaan obligasi korporasi yang menerbitkan obligasi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2012. Penelitian ini menggunakan teknik analisi regresi linear berganda. Hasil pengujian ini menunjukkan bahwa tingkat suku bunga dan peringkat obligasi berpengaruh dan signifikan terhadap yield to maturity sebesar 25,90% dan 5,20%, sedangkan ukuran perusahaan dan debt to equity ratio tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap yield to maturity sebesar 1,60% dan 0,30%. Dengan demikian investor dalam melakukan investasi pada obligasi perlu memperhatikan tingkat suku bunga dan peringkat obligasi. Kata Kunci: tingkat suku bunga, peringkat obligasi, ukuran perusahaan (total asset), debt to equity ratio, yield to maturity .Referensi
Aini, Rini N. (2012). Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Peringkat Obligasi, Ukuran Perusahaan dan Der Terhadap Yield To Maturity Obligasi Korporasi Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2008-2009.Skripsi. FE Universitas Diponegoro.
Ang, Robert. (1997). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia, Jakarta, Mediasoft Indonesia.
Asnawi, Said K & Wijaya, Chandra. (2010) Pengantar Valuasi. Jakarta, Penerbit Salemba Empat.
Bank Indonesia (2005) .Lampiran Surat Edaran Bank Indonesia Nomor 7/8/DPNP, 2005). PT Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo) (diakses pad atanggal 14 maret 2014)
Bhojraj, S., & Sengupta, P. 2003. Effect of Corporate Governance on Bond Ratings and Yields: The Role of Institusional Investor and Outside Directors. The Journal of Business Vol. 76. No. 3. h. 455-475. Berk, Jonathan., Demarzo, Peter., & Harford,
Jarrard. (2011). Fundamental of Corporate Finanace. Pearson International Edition, Prentice Hall, New Jersey Brigham, Eugene F., & Houston, Joel F.
Fundamentals of Financial Management (10th Ed). Jakarta, Penerbit Salemba Empat
Fabozzi, Frank J, (2000). Bond Markets, Analysis dan Strategies, Seventh Edition, Prentice Hall, New Jersey Fabozzi, Frank J, Modigliani F, Ferri, Michael
G. (1999). Pasar dan Lembaga Keuangan (1st ed). Salemba empat. Jakarta
Fahmi, Irham (2012). Pengantar Pasar Modal. Alfabeta. Bandung
Ghozali, Imam. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 19 (Edisi 5). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro Handayani, Ida Ayu WK, & Artini, Luh Gede,.
Pengaruh Faktor Ekonomi Makro, Keputusan Investasi dan Keputusan Pendanaan Terhadap Yield Obligai Korporasi di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, vol. 02. No. 04. h. 249-264
Ibrahim, H. (2008). Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Peringkat Obligasi, Ukuran Perusahaan dan Der Terhadap Yield To Maturity Obligasi Korporasi Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2004-
Tesis. Program Magister Manajemen. Universitas Diponegoro.
Jones, P, Charles,(2004). Investments Analysis and Management, Eighth Edition, John Willey & Son, Inc Keown, Arthur J., Martin, John D., Petty, J
William, & Scott, David F (2009) Prinsip dan Penerapan Manajemen Keuangan. Pearson Education Inc, New Jersey.
Khurana, Inder K &Raman, K. K, (2003), Are Fundamentals Priced in The Bond Market?, Contemporary Accounting Research, Vol. 20, No.3, h. 465-494
Krisnilasari, M. (2007). Analisis Pengaruh Likuiditas Obligasi, Coupon dan Jangka Waktu Jath Tempo Obligasi Terhadap Perubahan Harga Obligasi di Bursa Efek Indonesia. Tesis. Program Magister Manajemen. Universitas Diponegoro.
Kurniawan. (2007). Analisis Pengaruh Variabel Keuangan dan Non keuangan terhadap initial return dan return 7 hari setelah initian public offerings (IPO). Tesis. Prograp Magister Manajemen. Universitas Diponegoro. Kusuma, Hadri dan Asrori. 2005Pengaruh Durasi dan Konveksitas Terhadap Sensitivitas Harga 9 Obligasi. Journal Sinergi. Kajian Bisnis dan Manajemen. Vol 7 No. 2. Hal 35 –52.
Mafudi dan Putri Negina K. (2012). The Impact of Corporate Governance Implementation on Public Company Bond Ratings and Yield : a Case of Indonesia. Journal of Banking and Finance, Vol. 8, No. 6, pp. 89-99.
Mas’ud Machfoedz (1994), Financial Ratio Analysis and The Predictions of Earnings Changes in Indonesia, 114 -137.
Michael, Timothy S (2008). An Empirical Investigation of New Bond Issue Yield Spreads, Default,Risk and Split Ratings. Journal of Banking and Finance. Vol. 6 No. 1
Nugraha, Virna P. (2009). Pengaruh Corporate Governance Terhadap Peringkat dan Yield Obligasi. Skripsi. FE Universitas Padjajaran.
Nurfauziah dan Setyarini Adistien F.(2004). Analisis Faktor-Faktor yang mempengaruhi Yield Obligasi Perusahaan. Jurnal Siasat Bisnis, vol
No. 09. h. 241-25
Purnamawati, I Gusti (2013). Pengaruh Peringkat Obligasi, Tingkat Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia, Rasio Laverage, Ukuran Perusahaan dan Umur Obligasi Pada Imbal Hasil Obligasi Korporasi di Bursa Efek Indonesia. VOKASI Jurnal Riset Akuntansi, vol. 02. No. 01
Rahardjo, Sapto. 2004. Panduan Investasi Obligasi. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.
Ross, Westerfield, Jordan. (2009) Pengantar Keuangan Perusahaan (8th Ed). Jakarta, Penerbit Salemba Empat.
Samsul.(2006). Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta. Erlangga
Sarjono, Haryadi dan Julianita, Winda (2011). SPSS vs LISREL : Sebuah Pengantar Aplikasi untuk Riset. Salemba Empat. Jakarta Sarwono, Jonathan dan Budiono, Herlian. (2012). Riset Skripsi, Tesis dan Disertasi. Jakarta. PT Elex Media Komputindo
Sianpar, Aryanti S. (2011). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, Tingkat Suku Bunga SBI dan Kepemilikan Asing Dalam Obligasi Domestik Terhadap yiled To Maturity. Skripsi. FE Univeritas Padjajaran
Sekaran, Uma. (2011). Research Methods For Business (Metodologi Penelitian untuk Bisnis) (Buku 1 Edisi 4). Jakarta. Salemba Empat. Setyapurnama, Raden Y. S, 2005, Pengaruh Corporate Governance dan Kualitas Audit Terhadap Peringkat dan Yield Obligasi, Tesis, Tidak dipublikasikan, Program Ilmu Akuntansi, UGM
Setiawan, Kusrini D.E., (2010), Ekonometrika, Penerbit ANDI, Yogjakarta.
Situmorang,Paulus .(2008), Pengantar Pasar Modal (1st Ed), Jakarta, Mitra Wacana Somantri, Ating dan Sambas Ali Muhidin. (2006). Aplikasi Statistik Dalam Penelitian. Bandung. Pustaka Setia
Sugiyono (2005). Memahami Penelitian Kualitatif, Bandung. Alfabeta ............... (2011), Statistika untuk Penelitian , Bandung, Alfabeta Sundjaja, Ridwan S., Barlian, Inge., &
Sundjaja Dharma P.(2007) Manajemen Keuangan 2 (5th Ed). Bandung, Unpar Press
Surya, Budhi A dan Gunawan, Teguh.(2011). Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI, Exchange Rate, ukuran Perusahaan, Debt to Equity Ratio, Bond Ratings. Jurnal Manajemen Teknologi, vol. 10. No. 02
Tandelilin, Eduardus. (2007). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama Cetakan Kedua. Yogyakarta: BPFE. .............................. (2010). Portofolio dan Investasi (1st Ed), Yogyakarta, Kanisius Thompson, G Rodney dan Vaz, Peter, Dual Bond Ratings: A test of The Certification Function of rating Agencies, The Financial Review, Vol. 25, No. 3, h. 457-471 Van Horne, James C dan Wachowicz, John M, 1997, Prinsip – Prinsip Manajemen Keuangan, Edisis Kesembilan, Buku Satu, Salemba Empat, Jakarta
Yasril & Kasjono (2009). Analisis Multivariat, Yogyakarta. Mitra Cendekia Press Ziebart, David A dan Reiter, Sara A, 1992, Bond Ratings, Bond Yields and Financial
