Pengaruh Profitabilitas, Cash Holding, Dan Sales Growth Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Sektor Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Tahun 2019-2023)
Abstrak
Nilai perusahaan pada hakikatnya dapat dievaluasi melalui berbagai dimensi, dengan salah satu pendekatan utama adalah menggunakan nilai pasar ekuitas perusahaan, sebab harga tersebut merepresentasikan pandangan komprehensif investor terhadap setiap porsi kepemilikan yang ada. Penelitian ini mengintegrasikan Teori Sinyal sebagai landasan teori utama karena variabel-variabel yang diuji merepresentasikan informasi kinerja korporasi yang diharapkan mampu membentuk persepsi positif di mata investor. Fokus utama studi ini adalah untuk menganalisis kontribusi Profitabilitas, Cash Holding, dan Sales Growth terhadap Nilai Perusahaan pada sektor properti dan real estat yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2019–2023. Dalam operasionalisasinya, Nilai Perusahaan diukur menggunakan instrumen Price to Book Value (PBV), sementara Profitabilitas diproksikan melalui Return on Assets (ROA), Cash Holding melalui rasio kas terhadap total aset, serta Sales Growth melalui persentase pertumbuhan penjualan tahunan. Melalui pendekatan kuantitatif dengan metode regresi data panel, penelitian ini melibatkan sampel sebanyak 44 perusahaan yang ditentukan berdasarkan kriteria purposive sampling. Berdasarkan hasil analisis data menggunakan Fixed Effect Model (FEM) pada perangkat lunak EViews 12, ditemukan bahwa secara simultan Profitabilitas, Cash Holding, dan Sales Growth memiliki pengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan, namun secara parsial ketiga variabel tersebut tidak menunjukkan pengaruh yang signifikan. Temuan ini mengindikasikan bahwa dalam menilai emiten properti dan real estat di BEI, investor tidak hanya menitikberatkan pada indikator internal tersebut, tetapi juga mempertimbangkan determinan eksternal seperti kondisi makroekonomi, prospek industri, serta kebijakan strategis manajemen. Secara statistik, hasil penelitian menyimpulkan bahwa data Cash Holding dan Nilai Perusahaan cenderung bersifat homogen, sedangkan data Profitabilitas dan Sales Growth bersifat heterogen, yang mana tingkat variabilitas data tersebut dapat menjadi indikasi potensi bias dalam distribusi data penelitian. Maka melalui studi ini diharapkan bisa berkontribusi untuk literatur keuangan juga dijadikan landasan untuk manajemen perusahaan serta investor pada pengambilan keputusan strategis. Kata Kunci- Cash Holding, Nilai Perusahaan, Price to Book Value, Profitabilitas, Sales Growth
Referensi
Afifa, M. A., Saleh, I., & Haniah, F. (2021). Direct and Mediated Associations Among Ownership Structure, Cash
Holdings and Firm Value: The Case of Jordanian Insurance Firms. Sage Journal, 25(4), 471–482. https://doi.org/10.1177/0972262920983989
Alfiana, D., Ichwanudin, W., & Khaerunnisa, E. (2023). Determinan Profitabilitas dan Implikasinya Terhadap Nilai
Perusahaan Dengan Leverage Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Maneksi, 12(1). https://doi.org/https://doi.org/10.31959/jm.v12i1.1265
Ardini, L., Wahidahwati, & Adhitya, D. (2022). The Effect of Investment Decisions, Funding, And Profitability on Company Value with Corporate Governance as Moderating Variables. Quality - Access to Success, 23(190), 1– 10. https://doi.org/10.47750/QAS/23.190.01
Cp, P. E., & Suzan, L. (2023). Dampak Growth Opportunity, Cash Holding, Kepemilikan Manajerial dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Indeks LQ45. Management Studies and Entrepreneurship Journal, 4(5), 5056–5069. https://doi.org/https://doi.org/10.37385/msej.v4i5.2740
Dewantari, N. L. S., Cipta, W., & Putu Agus Jana Susila, G. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Leverage serta
Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Food and Beverages di BEI. Jurnal Prospek, 1(2). https://doi.org/https://doi.org/10.23887/pjmb.v1i2.23157
Dianissa, R. P., Yuliastuty, R., & Asmara. (2025). Pengaruh ROE, Sales Growth, dan Ukuran Perusahaan Terhadap
Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen, Dan Akuntansi (Jebma), 5. https://doi.org/doi.org/10.47709/jebma.v5n1.4685
Eka, Jasman, J., & Asriany. (2023). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, dan Profitabilitas terhadap Nilai
Perusahaan. Student Research Journal. https://doi.org/https://doi.org/10.55606/sjryappi.v1i1.203
Fajriah, A. L., Idris, A., & Nadhiroh, U. (2022). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Pertumbuhan Perusahaan, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 7(1). https://doi.org/https://doi.org/10.38043/jimb.v7i1.3218
Firmansyah, A., Setiawan, T. A., & Fathurahman, F. (2020). Nilai Perusahaan: Kebijakan Utang, Good
CorporateGovernance, Cash Holding. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis. https://doi.org/https://doi.org/10.20961/jab.v20i2.568
Fitriana, A. (2024). Analisis Laporan Keuangan (R. R. Hasibuan, Ed.). CV. Malik Rizki Amanah.
Grahadyarini, B. L. (2023). Sektor Properti Topang Perekonomian. Kompas.Id. https://www.kompas.id/baca/ekonomi/2023/04/10/sektor-properti-tahan-banting
Habib, A., Bhatti, M. I., Khan, M. A., & Azam, Z. (2021). Cash Holding and Firm Value in the Presence of Managerial Optimism. Journal of Risk and Financial Management, 14(8). https://doi.org/10.3390/jrfm14080356
Hapsari, D. W., & Norris, N. R. (2022). The Determinant Of Cash Holding. Jurnal Akuntansi, 26(3), 358–373. https://doi.org/10.24912/ja.v26i3.960
Hardani, Andriani, H., Ustiawaty, J., Utami, E. F., Istiqomah, R. R., Fardani, R. A., Sukmana, D. J., & Auliya, N. H.
(2020). Metode Penelitian Kualitatif dan Kuantitatif (H. Abdi, Ed.). CV. Pustaka Ilmu Group.
https://www.researchgate.net/publication/340021548Husda, N. E., Suhardi, Sukati, I., Oktavia, Y., Maslan, A., Sugianto, W., Ambalegin, Tukino, & Salsabilla, L. (2023).
Metode Penelitian: Kualitatif, Kuantitatif, dan Research and Development (R&D) (Y. Oktavia, Ed.; 1st ed.).
UPB Press.
Mulyadi, T. K., & Affan, N. (2022). Pengaruh Biaya Penelitian dan Pengembangan, Biaya Iklan dan Promosi
Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan. https://doi.org/https://doi.org/10.30872/jakt.v19i3.11775
Nathanael, R. F., & Panggabean, R. R. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Leverage dan Growth
Opportunity Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi, Auditing Dan Keuangan, 17(2), 175–200. https://doi.org/10.25170/balance.v17i2
Ningrum, E. P. (2022). Nilai Perusahaan (Konsep dan Aplikasi). http://www.PenerbitAdab.id
Prabasari, B., & Amalia, N. R. (2022). Pengaruh Sales Growth dan Capital Structure Terhadap Financial Performance. Jurnal Ilmiah Bidang Ilmu Ekonomi, 20(3), 230–235. https://doi.org/10.26623/slsi.v20i3.5357
Putri, I. G. A. P. T., & Rahyuda, H. (2020). Effect of Capital Structure and Sales Growth on Firm Value With Profitability as Mediation. International Research Journal of Management, IT and Social Sciences. https://doi.org/10.21744/irjmis.v7n1.833
Rahmaniar, & Fitrian Rizky. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Cash Holding terhadap Nilai Perusahaan. HEI
EMA : Jurnal Riset Hukum, Ekonomi Islam, Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi, 1(2), 22–31. https://doi.org/10.61393/heiema.v1i2.69
Rahmaniar, & Rizky, F. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Cash Holding terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal HEI
EMA, 1(2). https://doi.org/https://doi.org/10.61393/heiema.v1i2.69
Ratag, A. J., Rate, P. Van, & Tulung, J. E. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Growth Opportunity dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdafatar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018. Jurnal EMBA, 9, 712–721.
Santoso, B. A., & Budiarti, A. (2020). Profitabilitas Sebagai Mediasi Pertumbuhan Penjualan dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah, 3(2), 45–57. https://doi.org/10.36778/jesya.v3i2.158
Sari, D. K., & Paramita, R. A. S. (2021). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan
Basic Industry and Chemical Periode 2013-2017. Jurnal Ilmu Manajemen, 9(2), 547. https://doi.org/10.26740/jim.v9n2.p547-558
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/https://doi.org/10.2307/1882010
Sugiyono. (2023). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D (Sutopo, Ed.; Vol. 5). Alfabeta.
www.cvalfabeta.com
Yulimtinan, Z., & Atiningsih, S. (2021). Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan, dan Pertumbuhan Penjualan
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis, 6(1), 69–82. https://doi.org/https://doi.org/10.32502/jab.v6i1.3422
