Analisis Anomali Pasar Hari Perdagangan Pada Return Saham: Pengujian Dow Effect Dan Week-four Effect Di Bei (studi Pada Indeks Saham Lq45 Tahun 2011-2016)
Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis terjadi atau tidaknya Efek Hari Perdagangan (the day of the week effect) dan Efek Minggu Keempat (Week-four Effect)return saham perusahaan yang terdaftar pada LQ 45 selama periode penelitian.Efek Hari Perdagangan adalah perbedaan return antara Hari Senin dengan hari-hari lainnya dalam seminggu secara signifikan. Week-fourEffect mengungkapkan bahwa Monday Effect hanya terjadi pada minggu keempat untuk setiap bulannya sedangkan return Hari Senin pada minggu pertama sampai minggu ketiga dianggap tidak signifikan negatif atau sama dengan nol. Data diperoleh dari data sekunder yaitu berupa harga saham harian perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 selama kurun waktu Februari 2011 hingga Februari 2016. Data tersebut kemudian diolah menggunakan SPSS dengan Uji ANOVA dan Uji beda rata-rata untuk dua sampel berpasangan (paired sample t-test), sehingga diperoleh nilai yang menunjukkan apakah terdapat Efek Hari Perdagangan (the day of the week effect) dan Efek Minggu Keempat (Week-four Effect) pada return saham perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45. Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat Efek Hari Perdagangan (the day of the week effect) terhadap return saham perusahaan yang terdaftar pada LQ 45 pada periode Februari 2011 hingga Februari 2016, dan juga tidak adanya Efek Minggu Keempat (week-four effect) terhadap return saham perusahaan yang terdaftar pada saham LQ 45 periode Februari 2011 hingga Februari 2016. Kata kunci: return saham, anomali pasar saham, the day of the week effect, week four effectReferensi
Abraham, dan Ikenberry, David L,. (1994). The Individual Investor and the Weekend Effect. Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 29, no. 2, hal 263-277.
Andreas, dan Daswan, Ria. (2011). January Effect pada Perusahaan LQ45 Bursa Efek 2003-2007. Jurnal Ekonomi, Vol. 19, Nomor 9, Hal. 18-19.
Artiyani, Btari. (2013). PengaruhAnomali Tingkat AkrualTerhadap Abnormal Stock Return ( StudiEmpirisPadaEmiten LQ45 Tahun 2009-2012). SkripsiInstitutManajemen Telkom.
As’Adah, Luluk. (2009). Pengaruh Januari Efek dan Volume Perdagangan pada Saham di Jakarta Islamic Index (JII). Skripsi Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga.
Bursa Efek Jakarta. Fact Book, 1997. Pasar Modal Indonesia, retrospeksi Lima Tahun Swastanisasi BEJ, Jakarta Stock Exchange.
Bodi, Kane, Marcus. (2009). Investment. Edisi ke delapan. New York: The McGraw-Hill Companies, Inc.
Brigham, dan Houston. (2006). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi Kesepuluh. Jakarta: Salemba Empat.
Cahyaningdyah, Dwi. (2005). Analisis Monday Effect dan Rogalski Effect di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Dinamika Manajemen, Vol. 1, No. 2.
Condoyanni, L., O’Hanlon, J., Ward, C. W. R. (1987). Day of the Week Effect on Stock Returns: International Evidence. Journal of Business Finance & Accounting, Vol. 14, No. 2, Hal 159-174.
Darmadji, Tjiptono dan Hendi, M, Fakhruddin. (2001). Pasar Modal di Indonesia: Pendekatan Tanya Jawab, Edisi Pertama, Jakarta, Salemba Empat.
Damodaran, Aswath. (1996). Investment Valuation. University Edition, John Wiley and Son, Inc.
French, Kenneth R. (1980). Stock Returns and the Weekend Effect. Journal of Financial Ecxonomics, Volume XL, Hal. 55-69.
Halim, Abdul. (2003). Analisis Investasi. Edisi Pertama, Penerbit Salemba Empat: Jakarta.
Hasan, M. Iqbal. (2002). Pokok-pokok Metodologu Penelitian dan Aplikasinya. Bogor: Ghalia Indonesia. ISSN : 2355-9357 e-Proceeding of Management : Vol.3, No.3 December 2016 | Page 3151 5
Iramani, Rr., dan A. Mahdi. 2006. Studi Tentang Pengaruh Hari Perdagngan terhadap Return Saham pada BEJ. Universitas Kristen Petra.
James, C., Van Horne, dan John, M. (2005). Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan. Edisi Keduabelas. Jakarta: Salemba Empat.
Jogiyanto, Hartono. (2003). TeoriPortofoliodanAnalisisInvestasi. Yogyakarta: BPFE. ------------------------. (2008). MetodologiPenelitianSistemInformasi.Yogyakarta: Penerbit ANDI.
Jones, Charles P. (1998). Investment: Analysis and Management. Edisi keenam. John Wiley and Son, California.
Kato, Kiyoshi. (1990). Weekly Patterns in Japanese Stock Return. Journal of Management Science, Vol. 36, No. 9.
Kuria, Allan Muchemi, dan Riro, George Kamau. (2013). Stock Market Anomalies: A Study of Seasonal Effects on Average Returns of Nairobi Securities Exchange. Research Journal of Finance and Accounting, Vol. 4, No. 7.
Lakonishok, J., dan Maberly, E. (1990). The Weekend Effect: Trading Patterns of Individual and Institutional Investord. Jurnal of Finance, 45: 231-243.
Maria, Mellysa, dan Syahyunan. (2013). Pengaruh Hari Perdagngan terhadap Return Saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Media Informasi Manajemen, Vol. 1, No. 4.
MartonodanAgusHarjito.(2007). ManajemenKeuangan. Yogyakarta: EKONISIA.
Mills, Terrence, dan J. Andrew Coutts. (1995). Calender Effects in the London Stock Exchange FT-SE Indices. The European Journal of Finance, Vol. 1, Nomor 1, Hal 79-93.
Pandiangan, Octavianus. (2009). Analisis Anomali Pasar Hari Perdagangan pada Return Saham di Bursa Efek Indonesia. Universitas Sumatera Utara.
Prasetyo, Hari. (2006). Analisis Pengaruh Hari Perdagangan terhadap Return, Abnormal Return, dan Volatilitas Return Saham (Studi pada LQ 45 Periode Januari – Desember 2005). Skripsi Universitas Diponegoro.
Rita, Maria R. (2009). Pengaruh Hari Perdagangan terhadap Return Saham. Volume XV, Nomor 2, Hal. 121-134.
Rogalski, Richard J. (1984). New Findings Regarding Day-of-the-Week Returns over Trading and Non-Trading Period: A Note. Journal of Finance, Volume XXXIX, Nomor 5, Hal 1603-1614.
Sari, Fitri Aprilia, dan Sisdyani, Eka Ardhani. (2014). Analisis January Effect di Pasar Modal Indonesia. EJurnal Akuntansi, Universitas Udayana, Vol. 6, No, 2, Hal. 237-248.
Sias, W., dan Laura Starks. (1995). The Day-of-the-week Anomaly: The Role of Institutional Investors. Financial Analysis Journal.
Sri Werastuti, Desak Nyoman. (2012) “Anomali Pasar pada Return Saham: THE DAY OF WEEK EFFECT, WEEK FOUR EFFECT, ROGALSKY EFFECT, DAN JANUARY EFFECT”, Edisi Desember, vol. 2 no. 1, Jurnal Ilmiah Akuntansi.
Sugiyono.(2005). Metode Penelitian Bisnis. Penerbit: Alfabeta. Bandung. -----------. (2009). Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitaif, Kualitatif, san R&D). Bandung: Alfabeta. -----------. (2011). MetodePenelitianKombinasiBisnis (Mixed Methode).Bandung :Alfabeta.
Sunariyah.(2006). PengantarPengetahuanPasar Modal. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Tandelilin, Eduardus. (2010). PortofoliodanInvestasi : TeoridanAplikasi. Yogyakarta: KANISIUS.
Wang, K., Li, Y., dan Erickson, J. (1997). A New Look at the Monday Effects. Journal of Finance, 52.
Widodo, Purwanto. (2010). Studi Hari Perdagangan Saham-saham Kelompok Sektor Usaha Pertanian yang Listing di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Agribisnis dan Pengembangan Wilayan, Vol. 1, No. 2.
Website:
http://finance.yahoo.com, diakses pada 18 Februari 2016, pukul 21.30.
http://informasipedia.com, diakses pada 1 Mei 2016; pukul 12.06.
http://mistakesintrading.com, diakses pada 22 November 2015; pukul 09.23.
