Perbedaan Abnormal Return, Trading Volume Activity, Dan Security Return Variability Sebelum Dan Sesudah Pengumuman Right Issue Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012
Abstract
ABSTRAKPasar modal merupakan salah satu wahana yang dapat dimanfaatkan untukmemobilisasi dana, baik dari dalam ataupun luar negeri. Sementara itu bagi parainvestor, pasar modal merupakan wahana yang dapat dimanfaatkan untukmenginvestasikan dananya dalam assetfinansial. Perkembangan harga saham danvolume perdagangan di pasar modal merupakan indikator penting untukmempelajari tingkah laku pasar atau investor. Dalam menentukan apakah investorakan melakukan transaksi di pasar modal biasanya mendasarkan keputusan padaberbagai informasi yang dimilikinya, seperti informasi yang tersedia di publik.Dan sebagai emiten, mereka sering melakukan aksi korporasi, salah satu jenis aksikorporasi yang dikeluarkan emiten adalahright issue.Right issuemerupakankegiatan penawaran umum kepada pemegang saham lama dalam rangkapenerbitan hak memesan efek terlebih dahulu.Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaanabnormal return,security return variability,dantrading volume activitysebelum dan sesudahpengumumanright issuepada perusahaan yang terdaftar di Bursa EfekIndonesiaperiode Januari 2010-Desember 2012. Pengujian kandungan informasi akandilakukan dengan melihat perbedaanaverage abnormal return, average securityreturn variabilitydanaverage trading volume activitylima hari sebelum dan limahari setelah pengumumanright issue. Metode analisis data yang akan digunakanadalah analisis statistic deskriptif dan uji beda sebelum dan sesudah pengumumanright issuemenggunakanujipaired t-test.Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan signifikanabnormal returnsebelum dan sesudah pengumumanright issue,tidak terdapatperbedaan signifikansecurity return variabilitysebelum dan sesudah pengumumanrightissue,dan tidak terdapat perbedaan signifikantrading volumeactivitysebelum dan sesudah pengumumanright issue.Kata Kunci:abnormal return,securityreturn variability,trading volumeactivity, right issueABSTRACTThecapital marketis onevehiclethatcanbe used, eitherfromwithinoroutside the country. meanwhilefor investors, capital marketis a vehiclethatcanbe usedtoinvestinfinancialassets. the development ofstock pricesandtradingvolumein the stock marketis an importantindicatortostudy the behavior ofthemarketorinvestors. in determiningwhetherthe investorwillmake transactionsincapitalmarketsusuallybase theirdecisionson a variety ofinformation it holds,suchinformation receivedinpublic. andasissuers, theyoftenperformcorporateactions,one of thetypes ofcorporate actionsissued bythe issuerisa rights issue.rights issueis an activity ofa public offeringtoexisting shareholdersin order topreemptiverights.Thisstudyaims to determine thedifferences inabnormal returns,securityreturnsvaliability, and trading volume activitybeforeand afterthe announcementofthe rights issueon thecompanies listedinIndonesiaStock ExchangefromJanuary2010-December 2012.Investigationcontent of the information to rightissue announcement is done by testing the difference between average abnormalreturn, average security return variability and trading volume activity (five days)before and (five days) after right issue announcement.Methods of data analysisthat will be used is the descriptive statistical analysis and test of difference beforeand after the announcement of rights issue using a paired t-test test.The results of this study shows that there was no significant difference inabnormal return before and after the announcement of rights issue, there is nosignificant difference in security return variability before and after theannouncement of rights issue, and there is no significant difference in tradingvolume activity.Keyword: Abnormal Return, Security Return Variability, Trading VolumeActivity, Right IssueReferences
Agus Purwanto. (2004). Pengaruh Harga Saham, Volume Perdagangan dan Varian Return terhadap Bid-Ask Spread Pada Masa Sebelum dan Sesudah Right Issue di Bursa Efek Jakarta Periode 2000 -2002. Jurnal Akuntansi dan Auditing, Vol. 01, No. 1, November 2004.
Asna manullang. (2008). Pengaruh Right Issue Terhadap Volume Perdagangan Saham dan Abnormal Return di Bursa Efek Indonesia Tahun 2000 -2006. Jurnal Ekonomi dan Bisnis.
Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston, (2006). Manajemen Keuangan, Buku Satu dan Dua, Edisi Kedelapan, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.
Budiarto, Arif dan Zaki Baridwan. (1999). Pengaruh Pengumuman Right Issue Terhadap Tingkat Keuntungan Dan Likuiditas Saham Di Bursa Efek Jakarta Periode 1994-1996. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, [Online], Jilid VI, No.1.
Darmadji, Tjiptono dan Fakhruddin. (2006). Pasar Modal Di Indonesia . Jakarta: Salemba Empat.
Dessy, Evitasari. (2011). Analisis Perbandingan Trading Volume Activity dan Abnormal Return Antara Sebelum dan Sesudah Stock Split dan Reverse Split. Skripsi Ekonomi dan Bisnis. Universitas Telkom Bandung, 2011.
Eduardus Tandelilin, 2010, Portofolio dan Investasi: Teori dan Aplikasi Edisi Pertama, Kanisius, Yogyakarta.
Fatmawati, Sri dan Marwan Asri. 1999. Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas Saham yang Diukur Dengan Besarnya Bid -Ask Spread di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indones ia, Oktober Vol. 14 No. 4 : 93 - 110.
Fitri, Ekayanti. (2012). Pengaruh Right Issue Terhadap Harga Saham dan Pertumbuhan Keuangan Perusahaan yang Terdaftar di BEI. Skripsi Ekonomi dan Bisnis. Universitas Hasanudin Makasar, 2012.
Ghozali, Imam dan Agus Solichin. (2003). “Analisis Dampak Pengumuman Right Issue terhadap Reaksi Pasar di BEJ” . Jurnal Ekonomi Perusahaan. Volume 10 N0 10. Hartono, Jogiyanto. (2012). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Edisi Ketujuh). Yogyakarta: BPFE.
Husnan, Suad, Mamduh M. Hanafi, dan Amin Wibowo, (1996). “Dampak Pengumuman Laporan Keuangan Terhadap Kegiatan Perdagangan Saham dan Variabilitas Tingkat Keuntungan”, Jurnal, KELOLA, Vol.V, No.11.
Husnan, Suad. 2005. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, edisi Empat, Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Irham, Fahmi. (2011). Manajemen Investasi, Salemba Empat, Indonesia.
Irham, Fahmi. (2012). Pengantar Pasar Modal, Panduan bagi para Akademisi dan Praktisi Bisnis dalam Memahami Pasar Modal In donesia, Salemba Empat, Indonesia.
Isnandar, Teguh, Hendra, Kusuma. (2011). Analisis Dampak Pengumuman Right Issue Terhadap Return Saham. Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Universitas Gunadarma.
Jogiyanto. (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. (Edisi Ketujuh). Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.
Koetin, E.A. (2007). Analisis Pasar Modal. Jakarta: Pustaka Sinar Harapan.
Kurniawan, Taufan Adi. 2006. Analisis Dampak Pengumuman Right Issue Terhadap Return Saham dan Likuiditas Saham di Bursa Efek Jakarta . Skripsi, Sarjana Fakultas Ekonomi. Universitas Islam Indonesia. Yogyakarta.
Listiana, Sri, Mulatsih, Ghozali, Maskie, dan M., Harry, Susanto. (2009). Analisis Reaksi Pasar Modal Terhadap Pengumuman Right Issue di Bursa Efek Jakarta (Pengamatan Terhadap Return, Abnormal Return, Security Variability dan Trading Volume Activity. Jurnal. Program Magister Manajemen, PPSUB. WACANA, Vol. 12, No. 4 Oktober 2009.
Mochamad, Zaqi. 2006. Reaksi Pasar Modal Indonesia terhadap peristiwa - peristiwa Ekonomi dan Peristiwa-peristiwa Sosial -Politik Dalam Negeri, Tesis Unniversitas Diponegoro Semarang.
Neni Meidawa ti dan Mahendra Harimawan, 2004. Pengaruh Pemilihan Umum Legislatif Indonesia Tahun 2004 Terhadap Return Saham dan Volume Perdagangan Saham LQ -45 di PT. B ursa Efek Jakarta (BEJ) , Sinergi: Kajian Bisnis dan Manajemen, Vol.7, No.1, hal 89-101.
Pope, Peter dan Charles G. Inyangete, 1992. “Differential Information, The Variability of UK Stock Returns, and Earnings Announcements”, Journal international of Business Finance & Accounting, June, h.603-623.
Raharjo, Sapto. (2006). Kiat Membangun Aset Kekayaan. Jakarta: Elex Media Komputindo.
Ratnawati, dan Sumiyati, (2009). Analisa Dampak Pengumuman Dividen Terhadap Return, Variabilitas Tingkat Keuntungan, dan Aktivitas Volume Perdagangan Saham, (Studi Peristiwa pada Perusahaan Manufaktur di BEJ), Jurnal, WACANA Vol. 12 No. 4.
Slamat, Harijono, Aritonang, dan Atim, Djazuli, (2009). Analisis Return, Abnormal Return, Aktivitas Volume Perdagangan Atas Pengumuman Merger dan Akuisisi (Studi pada Perusahaan yang Listed di BEJ tahun 2000-2002), Jurnal Ekonomi dan Bisnis, WACANA Vol. 12 No. 4, Oktober 2009.
Sri, Dewi, Yusuf, Atim, Djazuli, dan H.M, Harry, Susanto. Analisis Reaksi Investor Terhadap Pengumuman Right Iss ue di Bursa Efek Jakarta, (Suatu Pengamatan pada Return, Abnormal Return, Aktivitas Volume Perdagangan dan Bid-Ask Spread Saham), Jurnal, WACANA Vol. 12, No. 4, Oktober 2009.
Subramanyam, dan Robert F. Halsey, (2010). Financial Statement Analysis (Analisis Laporan Keuangan). Buku 1, Edisi 10, Terjemahan oleh Dewi Yanti, Salemba Empat.
Widaryanti, Perbedaan Sebelum dan Sesudah Right Issue Terhadap Abnormal Return dan Trading Volume Activity pada Perusahaan Publik yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta, Jurnal, Fokus Ekonomi, Vol. 1, No. 1, Juni 2006 : 38 46.
Sumber Lain :
www.id.wikipedia.org di akses pada 2 November 2013
www.idx.co.id di akses pada 2 November 2013
www.ipotnews.com di akses pada 12 November 2013
www.indonesiafinancetoday.com di akses pada 2 Januari 2014
www.republikaonline.com di akses pada 4 November 2013
