Perancangan Perbaikan Faktor Kinerja Keuangan Terhadap Pergerakan Harga Saham Pt Ace Hardware Indonesia Tbk Periode 2018-2023 Dengan Menggunakan Discounted Cash Flow
Abstract
Penelitian ini menganalisis pengaruh kinerja keuangan terhadap pergerakan harga saham PT Ace Hardware Indonesia Tbk (ACES) periode 2018–2023 dan menentukan nilai wajar saham menggunakan metode Discounted Cash Flow (DCF) berbasis Free Cash Flow to Firm (FCFF). Variabel yang diteliti adalah Earnings Per Share (EPS) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham melalui model regresi linier berganda. Periode penelitian dipilih untuk menangkap dampak pandemi COVID-19 terhadap sektor ritel non-primer yang mengalami guncangan signifikan. Laporan keuangan tahunan ACES dan publikasi Bursa Efek Indonesia adalah sumber data sekunder. Analisis dilakukan melalui tiga tahapan: analisis deskriptif kinerja keuangan historis, pengujian regresi untuk mengevaluasi pengaruh EPS dan DER terhadap harga saham, dan valuasi DCF dengan menghitung FCFF, Weighted Average Cost of Capital (WACC), serta Terminal Value. Hasil penelitian menunjukkan bahwa DER berpengaruh secara parsial terhadap harga saham, sedangkan EPS tidak. DER dan EPS juga tidak berpengaruh terhadap harga saham secara bersamaan. mengindikasikan anomali pasar akibat sentimen eksternal pasca-pandemi. Valuasi DCF menghasilkan nilai intrinsik Rp131 per lembar, jauh di bawah harga pasar Rp720 per lembar gap -82,09%, menunjukkan kondisi Overvalued. Penyebab utama meliputi tren penurunan laba usaha CAGR -4,04%, peningkatan kebutuhan modal kerja, dan Return on Invested Capital (ROIC) di bawah WACC. Simulasi skenario perbaikan kinerja membuktikan dapat meningkatkan nilai intrinsik hingga Rp369 per lembar +182%. Meskipun masih Overvalued, gap terhadap harga pasar berkurang signifikan menjadi -49%. Temuan ini memberikan hasil konkret bagi manajemen untuk memprioritaskan efisiensi operasional, optimalisasi struktur modal, dan penguatan distribusi digital sebagai kunci peningkatan nilai fundamental jangka panjang.
Kata kunci — Earnings Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), Harga Saham, Discounted Cash Flow (DCF), Free Cash Flow to Firm (FCFF).
References
Ahadi, G. D., & Zain, N. N. L. E. (2023). Pemeriksaan Uji Kenormalan dengan Kolmogorov-Smirnov, Anderson-Darling dan Shapiro-Wilk. EIGEN MATHEMATICS JOURNAL, 11–19. https://doi.org/10.29303/emj.v6i1.131
Dolbnya, E. A., Vasilyeva, M. K., & Lyukina, A. Y. (2020). Analysis of Methods for Calculating the Weighted Average Cost of Capital of a Company on the Example of an Industrial Enterprise. Proceedings of the International Scientific Conference "Far East Con" (ISCFEC 2020), 128(Iscfec), 2803–2807. https://doi.org/10.2991/aebmr.k.200312.399
Halawa, L., & Purba, N. M. Br. (2020). Pengaruh Total Aset, Liabilitas dan Ekuitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal AKRAB JUARA, 5(3), 104–113.
Haq, F. A., Wati, L. N., & Istianda, M. (2023). The Role of Capital Expenditure Allocation in Mediating Regional Financial Performance on Regional Economic Growth Aceh Province. Journal of Social Entrepreneurship Theory and Practice, 2(1), 27–41. https://doi.org/10.31098/jsetp.v2i1.1593
Jumran, A., & Hendrawan, R. (2021). Stock Valuation using Discounted Cash Flow Method with Free Cash Flow to Equity and Relative Valuation Approaches on State-Owned Banks Listed on IDX for 2021 to 2025 Period Projection. International Journal of Science and Management Studies (IJSMS), August 2021, 191–201. https://doi.org/10.51386/25815946/ijsms-v4i4p118
Karpáč, D., Bartošová, V., Kubjatková, A., & Juríčková, V. (2021). NOPAT as a Determinant of Economic Profit Break-Even Point. Proceedings of the 15th International Conference, 569–576.
Nurlita, S., & Pratiwi, A. (2020). Pengaruh Liabilitas Dan Ekuitas Terhadap Profitabilitas Pada Pt. Primarindo Asia Infrastructure Tbk. Jurnal Bisnis Terapan, 4(2), 123–132. https://doi.org/10.24123/jbt.v4i2.2830
Putri, L. A., & Ramadhan, M. I. (2023). Pengaruh Rasio Likuiditas dan Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 7(2), 1113–1123. https://doi.org/10.33395/owner.v7i2.1344
Rafania, T. A., Anggraeny, N., Putri, K. D., Verdi, A., & M., S. S. (2023). Analisis Liabilitas dan Ekuitas terhadap Laba Operasional pada PT AlloBank Indonesia, Tbk. Jurnal Penelitian Ekonomi Akuntansi (JENSI), 7(1), 15–24. https://doi.org/10.33059/jensi.v7i1.7626
Siregar, J. K. (2021). Analisis Valuasi Nilai Saham Perusahaan Industri Pulp & Paper Menggunakan Metode Free Cash Flow to Firm (FCFF) Dan Relative Valuation Periode 2015-2019. Economics Professional in Action (E-PROFIT), 3(2), 54–74. https://doi.org/10.37278/eprofit.v3i2.411
Tulaila, R., & Rochmatullah, M. R. (2021). Aset, Liabilitas Dan Ekuitas Penerbit. CV Eureka Media Aksara.
Utama, Y. A., & Anwar, M. (2025). Valuasi Nilai Relatif dan Intrinsik Saham Sektor Petrokimia. Jurnal EMT Kita, 9(2), 402–41
