Pengaruh Kepemilikan Institusional Dan Karakteristik Merger Dan Akuisisi (M&A) Terhadap Kinerja Perusahaan Pasca M&A (Studi M&A Di Indonesia Tahun 2014 - 2020)
Abstract
Merger dan Akuisisi (M&A) yakni strategi korporasi yang banyak dipergunakan perusahaan dalam menaikkan daya saing,
memperluas pangsa, serta meningkatkan efisiensi operasional. Di Indonesia, fenomena M&A semakin berkembang seiring
dengan pertumbuhan pasar modal dan regulasi yang mendukung. Namun, efektivitas strategi ini dalam meningkatkan kinerja
perusahaan pasca-M&A masih menjadi perdebatan, terutama dalam konteks struktur kepemilikan institusional dan
karakteristik M&A horizontal. Kepemilikan institusional berperan dalam mengawasi keputusan strategis perusahaan,
sementara karakteristik M&A horizontal dapat mempengaruhi keberhasilan integrasi bisnis. Penelitian tujuannya
menganalisis pengaruh kepemilikan institusional dan karakteristik M&A terhadap kinerja perusahaan pasca-M&A terdata
Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2014-2020. Metode ini menggunakan metode kuantitatif dengan pendekatan
regresi data panel. Menggunakan data sekunder laporan keuangan perusahaan didapat pada Bursa Efek Indonesia, Komisi
Pengawas Persaingan Usaha. Dengan variabel independen kepemilikan institusional dan karakteristik M&A horizontal,
variabel dependennya kinerja perusahaan pasca M&A dinilai Return on Assets (ROA), dan variabel kontrol umur perusahaan
dan ukuran perusahaan. Temuan studi melihatkan variabel karakteristik M&A berdampak negatif atas kinerja perusahaan
pasca M&A. Hal yang melihatkan perusahaan yang melakukan M&A pada lini bisnis yang sama dapat mempermudah
integrasi operasional dan sumber daya yang lebih efektif. Sedangkan, pada variabel kepemilikan institusional tidak
berpengaruh terhadap kinerja perusahaan pasca M&A.
Kata kunci: Kepemilikan Institusional, Merger dan Akuisisi, Kinerja Perusahaan, Return on Assets (ROA), Bursa Efek
Indonesia.
References
Abbasi, M., E. Kalantari, dan H. Abbasi. 2012. Impact of Corporate Governance Mechanism on Firm Value : Evidence From
The Food Industry in Iran. Journal of Basic and Applied Scientific Research. 2(5), 4712-4721.
http://dx.doi.org/10.2991/piceeba-19.2019.64
Agustia, Y. P., & Suryani, E. (2018). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas
Terhadap Manajemen Laba (Studi Pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode
-2016). Jurnal Akuntansi Riset : Aset, 10(1), 71–82. https://doi.org/10.17509/jaset.v10i1.12571
Andriosopoulos, D., & Yang, S. (2015). The impact of institutional investors on mergers and acquisitions in the United
Kingdom. Journal of Banking and Finance, 50, 547-561. https://doi.org/10.1016/J.JBANKFIN.2014.06.004
Baghdadi, G., Bhatti, M., Nguyen, L., & Podolski, E. (2018). Skill or Effort? Institutional Ownership and Managerial
Efficiency. Corporate Finance: Governance. https://doi.org/10.2139/ssrn.2996392
Dewi dan Widanaputra, A. A. G. P. (2021). Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional dan Kebijakan Dividen serta
Free Cash Flow sebagai Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi, 31(7), 1710–1719. https://doi.org/10.24843
Dewi, P. Y., & Suryantini, N. P. (2018). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Sesudah
Akuisisi. E-Jurnal Manajemen UNUD, 7(5), 2323-2352. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2018.v07.i05.p01
Fathollahi, M., Harford, J., & Klasa, S. (2019). Anticompetitive Effects of Horizontal Acquisitions: The Impact of WithinIndustry Product Similarity. Journal of Financial Economics, 144(2), 645–669.
https://doi.org/10.2139/SSRN.3242427
Gumilarsjah, J. (2016). M&A Playbook Penjelasan Lengkap Merger Akuisisi. Jakarta : PPM Manajemen.
Gustina, I. (2017). Analisis Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi pada Perusahaan yang Go Public
yang Terdaftar di BEI. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 6(2), 1-23.
Harahap, S. S. (2021). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta: PT RajaGrafindo Persada.
Ilmiyyah, L., Hanayah, L., & Masrukhan, M. (2024). Pengaruh penggabungan usaha terhadap struktur modal dan risiko
keuangan: Studi pada perusahaan multinasional studi kasus PT Indosat Ooredoo Hutchison Tbk. Jurnal Ekonomi
Manajemen dan Bisnis, 2(2), 366–375. https://doi.org/10.62017/jemb
Iswi Hariyani, S. H. (2011). Merger, Konsolidasi, Akuisisi, & Pemisahan Perusahaan: Cara Cerdas Mengembangkan &
Memajukan Perusahaan. Visimedia.
Jinling, Jiang. (2019). An Empirical Study on M&A Performance: Evidence from Horizontal Mergers and Acquisitions in
the United States. Open Journal of Business and Management, 7(2):976-997. doi:10.4236/OJBM.2019.72066
Kristanti, F., Rahayu, S., Isynuwardhana D., et al. (2019). THE SURVIVAL OF SMALL AND MEDIUM BUSINESS.
Polish Journal of Management Studies, 20(2), 311-321. https://doi.org/10.17512/pjms.2019.20.2.26
Ma, L. (2020). The effect of institutional ownership on M&A performance: evidence from China. Applied Economics
Letters, 27, 140 - 144. https://doi.org/10.1080/13504851.2019.1610701
Monica, S., & Dewi, A. S. (2019). Pengaruh kepemilikan institusional dan dewan komisaris independen terhadap kinerja
keuangan di Bursa Efek Indonesia. Osf.Io, 1–15.
Murti, G. T., Saraswati, Rr. S., & Faizi, M. F. N. (2024). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Umur Perusahaan, dan Struktur
Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 8(1), 414–423. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1817
Musyafak, Z. H., Atriani, D. M., Hasanah, D. U., Sari, A. Y., & Astarina, Y. (2024). Analisis Akuisisi Perusahaan Menurut
Hukum Persaingan Usaha dan Pengaruhnya terhadap Profitabilitas Perusahaan. Indonesian Journal of Law and
Justice, 1(4), 1–16. https://doi.org/10.47134/ijlj.v1i4.2668
Nilayanti, M., & Suaryana, I.A. (2019). Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kinerja
Keuangan Perusahaan Dengan Kebijakan Deviden Sebagai Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi, 906.
https://doi.org/10.24843/eja.2019.v26.i02.p03
Prasetyorini, Bhekti Fitri (2013), Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Price Earning Ratio dan Profitabilitas Terhadap
Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen. 1(1), 183- 196.
Putra, J. (2021). Pengaruh Usia Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan (Studi pada Bank Victoria
Syariah). Entrepreneurship Bisnis Manajemen Akuntansi (E-BISMA). 85-91. https://doi.org/10.37631/ebisma.v2i2.441
Shi, S., Wong, S.K., Qiang, W.W., & Zheng, C. (2025). Corporate ownership transfer and urban economic growth: A study of manufacturing M&As in China. Papers in Regional Science. 104(1). https://doi.org/10.1016/j.pirs.2024.100071
Subiyanto, E. (2020). Kegagalan strategi inovasi akuisisi pada saat terjadi kelebihan kapasitas: pendekatan finansial
berdasarkan studi kasus pada perusahaan induk semen milik negara PT Semen Indonesia (Persero) Tbk. Jurnal
Inovasi dan Kewirausahaan , 9, 1-14. https://doi.org/10.1186/s13731-020-00134-4
Suharman, H., Hapsari, D. W., Hidayah, N., & Saraswati, Rr. S. (2023). Value chain in the relationship of intellectual capital
and firm’s performance. Cogent Business&Management, 10(1).https://doi.org/10.1080/23311975.2023.2199482
The Economics of Horizontal Mergers (pp. 389–404). (2022). Cambridge University Press eBooks.
https://doi.org/10.1017/9781009099615.023
Vasishta, M., & Jangir, M. K. (2024). Effects of mergers and acquisitions on competition in india. Deleted Journal,
(03(II)), 155–160. https://doi.org/10.62823/ijarcmss/7.3(ii).6917
Wareza, M. (2021, August 18). Gagal Maning! Ternyata Ini Alasan Merger Indosar-Tri Mundur. CNBC Indonesia;
cnbcindonesia.com. https://www.cnbcindonesia.com/market/20210818161508-17-269371/gagal-maning-ternyataini-alasan-merger-indosar-tri-mundur?utm.com
Wu, C., Yu, X., & Zheng, Y. (2020). The spillover effect of financial information in mergers and acquisitions. The British
Accounting Review, 52(4), 100–879. https://doi.org/10.1016/j.bar.2019.100879
Yasin, M., Bramantyo, D., Damayanti, J., & Ibrahim, M. (2023). Pengaruh Merger Dan Konglomerasi Terhadap Penilaian
Industri. Menawan, 1(6), 246–254. https://doi.org/10.61132/menawan.v1i6.103
